煤是什么：从一块黑石头到一度电

一、煤不是石头，是压了几亿年的植物

要理清煤炭的流通链条、交易模式和研报逻辑，先要回到「煤是什么」这个基本物理对象。后面的商业定价与运输考量，都建立在这些物理常识之上。

三亿年前的石炭纪，地球上长着大片蕨类森林。树死了倒在沼泽里，被泥沙盖住，和空气隔绝；地壳慢慢下沉，压力和温度越来越高，植物里的水分被挤出去、氧气被赶走、碳被留下来。几亿年之后，它就成了煤。

一句话：煤是被时间压缩过的植物。所以它和木头一样能烧，只是同样重量里塞的能量多得多。

这个出身解释了很多事。比如为什么煤的「成色」差这么多——同一片叶子，加工程度不同，性格完全不同：

• 刚采下来的木头，相当于鲜茶叶：水分大，烧起来冒烟。
• 褐煤相当于晒了半干的茶叶：能烧，但不耐放。
• 烟煤相当于炒过的茶：中国的主力煤种，什么都能干。
• 无烟煤相当于陈年普洱：最「熟」，烟少、耐烧、贵。

国家标准 GB/T 5751 依据挥发分和黏结性，将煤划分出十几个具体小类。但在商贸流通中，交易双方通常更直接地根据最终用途来分类与评估。下一节我们会先看变质程度，再梳理对应的下游用途。

二、熟度阶梯：埋得越深、烤得越久，煤越「熟」

煤的分类与用途可以连起来看：煤化程度影响煤质，热值参与定价，而下游工艺决定买方需要什么煤。理解新疆外运煤时，可以先从动力用烟煤入手，再看具体矿源的煤种和质量指标；不能只凭产地判断所有煤的用途。

比喻边界：「熟度」和「埋得深、烤得久」只是帮助建立直觉的比喻，指煤化程度（煤阶），不等于煤层的地质形成年龄，也不等于今天距地表的埋深。煤化程度主要取决于地质历史上经历过的受热温度与时间：同一地质年代形成的煤，因受热历史不同可能处在完全不同的煤阶；曾经深埋变「熟」的煤，后来被地壳抬升到浅表，也不会退回低煤阶。同样，不能把「年代越老」或「埋得越深」直接当成「越容易自燃」的判据（地质层序与煤层展开见《从地底煤层到生产矿井》第三节，核查底稿见《煤层、煤质与自燃基础》）。

三、行业只关心三种用途

地质学上分类细致，但在商业贸易中通常归为三大类，主要因为它们的下游买方、核心考核指标以及合同定价机制各有不同。

「动力煤」和「电煤」在多数语境下指同一件事，研报里两个词混着用，不要以为是两种煤。

为什么要先分清用途？因为价格是跟着买家走的，不是跟着煤走的。同样一吨烟煤，卖给电厂按大卡计价、有国家划的价格区间；卖给化工厂则是另一套谈法，长协占比低得多。这条线索在化工煤那一课会展开。

量级上，中国 2025 年原煤产量 48.32 亿吨，其中一半以上直接进了电厂锅炉——具体算法见第六节，你可以自己验算。

四、大卡：煤是按热量卖的，不是按重量

理解按热量计价的逻辑，是读懂行业研报和现货报价讨论的关键基础。

大卡是什么？热量单位。1 大卡 = 把 1 公斤水加热 1℃ 需要的热量。所以「5500 大卡/公斤」的意思是：1 公斤这种煤烧完，理论上能把约 69 公斤水从 20℃ 烧开（每公斤水从 20℃ 升到 100℃ 要 80 大卡，5500 ÷ 80 ≈ 69）。

行业里它会写成 5500 大卡、5500 千卡/公斤、5500 kcal/kg、Q5500、「五千五」——都是同一个意思。

「收到基低位」四个字在说什么

正式合同里不会只写「5500 大卡」，会写「收到基低位发热量（Qnet,ar）」。拆开看：

• 收到基：按煤实际收到的状态算，里面含着水。
• 低位：煤里的水烧成蒸汽要吸走一部分热，这部分不算。

其结算逻辑在于：电厂实际接收的煤炭含有水分，水蒸发吸热会折减有效发热量，因此需要按「实际能利用的热量」计价。阅读研报时若遇到仅标注「5500 大卡」而未说明基准的情况，通常说明数据口径尚不完整——不同基准换算出来的热值差异可达数百大卡，这也是比价时最容易忽略的技术前提。

两批煤怎么比价：折成同一个热值

假设你收到两个报价：A 批 5500 大卡、660 元/吨；B 批 5000 大卡、620 元/吨。看起来 B 每吨便宜 40 元。真的吗？

在煤炭比价时，核心逻辑是：折成同一个热值再比。若脱离热值基准仅对比每吨的票面挂牌价，往往无法反映能量采购的真实成本。

折算也不是永远按比例。中电联建议 5000 大卡按 5500 大卡价格的 0.88 折算、4500 大卡按 0.77 折算；而简单比例算出来是 0.909 和 0.818。低热值煤的折扣比线性更狠——因为杂质多、白运的水多、电厂还要多处理灰渣。出处：中电联热值折算建议报道。

五、除了热值，还要看四个指标

买菜不只看分量，还要看有没有烂的、有没有掺水。煤也一样，报价单上除了热值，还挂着四个指标。

洗选就是淘米。原煤从井下上来带着矸石（混在里面的石头）和杂质，洗煤厂用水和重介质把它们洗掉一部分，把煤分成精煤、中煤、煤泥。

• 好处：单位热值提高，卖价提高，运到远处不白跑。
• 代价：洗一吨要花钱、要用水，还会洗出煤泥这种低价值副产品。
• 判断标准：洗完多卖的钱，够不够覆盖洗选成本。这就是「洗选经济性」，细节见知识库煤质与洗选。

除水、配煤与防自燃：地面上的三道加减法

除了洗掉石头，煤在出矿到装车之间还常做三件事：降水、配煤、防自燃。听人聊站台或矿口生意时，这三笔账必须连在一起算：

• 降水（晾晒或干燥）首先要过「干物质质量守恒」这一关：水本身不发热，把水分降下来，单吨煤的收到基低位热值（Qnet,ar）会升高，按热值计价时单吨售价可能随之提高，但可结算的湿煤总吨数同时缩水。按干物质无损耗算，100 吨全水 30% 的煤（含 70 吨干物质、30 吨水）降到全水 25% 后，总重变为 70 ÷ (1 − 25%) = 93.33 吨，并不是原来的 100 吨全都按新单价卖。因此不能把「单吨涨价 × 原有吨数」甚至「总收入变化」直接当成利润；一笔降水到底赚不赚钱，要同时把缩水后的吨数、合同计价规则（是否跨过扣罚线或非线性折算档）、按湿吨省下的运费、以及降水处理成本与堆存损耗放到一张表里算。
• 配煤（掺配）是按锅炉胃口「调鸡尾酒」：把高热值与低热值、高硫低挥发分与低硫高挥发分的煤按比例掺在一起，让热值、硫分、灰分刚好卡进下游合同的合格线或一等品线，赚取单品种达不到标准时的折价差。
• 储存与自燃是一对天然矛盾（背景解释 · 模型知识补充）：无论晾晒降水还是站台攒够一列万吨大列、或是做多煤种掺配，都要求煤在地面堆放并接触空气。但新疆常见的长焰煤、不粘煤等低变质煤孔隙发达，接触氧气就会缓慢氧化放热；一旦煤堆内部氧化产热大于通风散热，热量积聚就会引发自燃，轻则损耗热值（跑卡），重则烧毁煤堆。因此堆存周期、堆高、翻堆散热与阻燃剂投入，是站台和矿口做降水、配煤时必须付出的硬成本。

六、一吨煤变成多少度电

这一节是全课最有画面感的一段。先拿两把尺子：

1. 标煤：把各种煤折成同一把尺子。1 公斤标煤 = 7000 大卡。
2. 供电煤耗：发一度电要烧多少标煤。2025 年全国 6000 千瓦及以上火电厂平均 301.9 克标煤/度（国家能源局口径）。

反过来说更好记：发一度电要烧约 0.38 公斤 5500 大卡的煤。而 2600 度电，够一个普通三口之家（每月约 300 度）用八个多月——一吨煤，一家人大半年的电。

再往前一步，就能算电厂的钱

这一步是读研报的关键：

差了 3 分钱。听起来很小，但乘上发电量就很大：一台 60 万千瓦机组，按 2025 年全国平均利用小时 3119 小时算，一年发约 18.7 亿度电；每度差 3 分，一年就差约 5000 万元。

发电成本对原料价格高度敏感，这也是电厂重视中长期合同保障供应与价格稳定的主要原因，具体结算机制会在后续课程展开。研报中所讨论的「电厂承受能力」，核心衡量的正是煤价波动对发电边际收益的挤压程度。

以上为本课示算，假设全部用长协或全部用现货，实际两者混用；机组效率按全国平均。同一逻辑往上推：2025 年煤电发电量占总发电量 51.1%，全社会用电量 10.37 万亿千瓦时，按每度 0.38 公斤煤算，全国煤电一年烧掉约 20 亿吨煤——也就是全国原煤产量的四成多。数字量级对了，说明这套换算没走偏。

七、同一批煤，为什么有五个价

一箱苹果在果园、批发市场、超市和送到家门口时，报价会有所不同。煤炭也类似：运输、装卸、仓储和资金占用会增加成本，各环节能否赚到钱，还要看售价能否覆盖这些投入。

所以报价单上的名字，指的是「煤走到哪一步了」：坑口价（还在矿上）、车板价（已经装上火车）、平仓价（已经在港口装上船）、到岸价（到了目的港）、到厂价（到了电厂门口）。这五个名字，价格与结算那一课会逐个对边界。

比较不同交付地点的报价时，可以先分开看两部分：煤本身的采购价，以及送到目的地所需的运杂费与其他成本。五种报价各自的边界和结算扣款，见价格与结算卡和价格、结算与占款那一课。

一个极端的成本测算案例是：吐哈坑口价为 380 元/吨，运到秦皇岛仅铁路运费就需要 736 元/吨——运费是煤价的近两倍。这体现了疆煤外运面临的主要矛盾：制约经济性的关键不是坑口煤价高，而是长途运费高。因此在评估「新疆煤便宜」这一判断时，核心前提在于明确：是在哪儿便宜？

八、长协与现货：包月套餐和点外卖

煤价不是只有一个价，而是两套制度并行：

• 长协（电煤中长期合同）＝ 包月套餐：量和价提前定好，国家还划了价格区间，稳定但不够灵活。
• 现货（市场煤）＝ 点外卖：随行就市，煤紧的时候贵得离谱，松的时候便宜。

国家为什么要管煤价？因为电是民生，电价不能随便涨。所以给煤价划一个合理区间，让电厂不至于被烧穿。2022 年 303 号文规定：秦皇岛港 5500 大卡动力煤中长期交易的合理区间是 570—770 元/吨——注意这是指定地区、指定热值、指定制度下的边界，不是所有煤的行情。

两套制度实际跑出来是这样（这是全课最好的教材）：

价差从 22 元拉大到 71 元，说明 2026 年市场煤比长协贵得多。研报里「市场煤价格」「长协占比」这些词，讲的就是这件事：同一批煤，走哪条合同路径，价钱差多少。

九、中国的煤在哪，新疆特殊在哪

新疆煤炭资源丰富，但把煤送到约 2000 公里外的用户手中，还要解决运输成本和发运条件。因此，看外运生意既要问有没有合适煤源，也要问目标市场的售价能否覆盖这段运输成本。疆煤经济性一课会进一步解释这条价格临界线。

十、现在回头读那句研报

同一个句子，学完这课再读，信息量完全不同：

最后一行是下一课（读券商研报）的主题。而这一课梳理的内容，构成了阅读各类煤炭产业材料时的基础认知：煤是什么、按什么卖、能发多少电、价钱在哪一站被加出来。

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